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A股风格切换十字路口:MSCI决议影响几何?

来源:一财网    作者:佚名   2015-06-09 21:43:53
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  6月9日,A股市场一改前些时日的巨震模式,行情胶着,交投谨慎,在一些业内人士看来,这一走势似乎预示了市场对于10日MSCI是否将A股纳入新兴市场指数一事已经提前做出了判断。

  6月9日,A股市场一改前些时日的巨震模式,行情胶着,交投谨慎。

  当日,市场久等的“二八”切换并未如期而至,随之而来的是大盘蓝筹降温、走势再次弱于成长股。截至收盘,上证综指下跌0.36%至5113.53点;创业板指数微涨0.03%至3705.54点。

  在一些业内人士看来,这一走势似乎预示了市场对于10日MSCI是否将A股纳入新兴市场指数一事,已经提前做出了判断。

  “从当前的情况来看,A股纳入MSCI的概率并不高。这也压制了9日大盘蓝筹的表现。”上海一家公募基金经理对《第一财经日报》称,若出现意外,A股真被纳入MSCI了,风格转换将一蹴而就。

  那未被纳入,市场行情又该如何?上述基金经理称,A股今年被MSCI已被市场所预见,但明年纳入将是大概率事件,创业板、中小板估值达到一定的高度后,风格转换还是要来的。

  摩根士丹利资本国际(MSCI)将在北京时间6月10日凌晨宣布是否将中国A股纳入其新兴市场指数。

  MSCI是全球领先的投资决策支持工具提供商,全球拥有客户数量约8000家,包括大型养老金到小型对冲基金。MSCI旗下指数众多,而A股目前最有希望加入的是MSCI新兴市场指数(MSCI EM)和MSCI所有国家世界指数(MSCI ACWI)。其中,A股被纳入MSCI新兴市场指数的机会更大。一旦被纳入,巨量国际资金将流入A股市场。

  汇丰银行近日发报告称,初期中国A股可能部分被纳入MSCI新兴市场指数,被纳入的股票会是大体量大、流动性好的公司。按市值5%纳入MSCI新兴市场指数计,其权重将为1.5%左右,预计能带来30亿美元资金流入。全部纳入则至少会吸引470亿美元的流入,而韩国、台湾地区和印度市场或将在指数权重和资本流动方面受到影响。

  开源证券称,若A股市场成功纳入MSCI指数体系,那将标志着继“沪港通”之后,中国资金市场与国际市场的接轨又迈出了重要的一步。从中长期来看,海外投资者倾向蓝筹和价值品种为主的操作理念与习惯,将会相当程度上影响到国内资金市场的操作风格的转变,A股市场将逐步趋于成熟。

  “基于海外基金,尤其是共同基金具有分散投资风险、变现性灵活的主要投资特点,当A股市场纳入MSCI 指数体系后,将会有越来越多的全球基金配置A股,其中沪深300指数的成分股或将受到海外投资者的青眯。”开源证券称,另从中长期看,海外资金对于较为稀缺的部分食品饮料、医药,或具备行业估值优势的品种,如汽车、房地产、券商等行业品种对海外投资者也具有吸引力。

  普华永道中国北方区高增长企业组市场主管合伙人卓志成称,具有良好公司治理机制和规范的财务相关内部控制的公司将会受益,包括新能源和新材料、环保节能、先进制造业、信息科技、制药和医疗、新媒体、现代服务业等。

  对A股市场影响几何

  然而,此次被纳入的可能性似乎并不高。

  “中国目前资本账户还未完全开放、外汇管制尚存。这大大降低了今年纳入的可能性。”南方基金首席策略分析师杨德龙对《第一财经日报》如此指出。

  在A股市场创业板高估值迭创新高的背景下,一种风格切换的预期正在增强。6月8日,银行股暴涨推动上证综指涨幅超2%,但创业板出现重挫。“一旦加入,行情立马切换。”华南一家基金公司高管对本报记者称,但从目前来看,概率并不高。但未加入也在预期当中,所以该来的风格切换也还是会来。

  据统计,截至上周五,A股市场整体估值为30.87倍,上证A股相对低廉,仅为22.32倍;而深圳市场股票估值水涨船高,整体为77.08倍,中小企板达到了90.93倍,创出新高,而创业板更是达到了惊人的150.84倍。与创业板高估值同时而来的,是高市值和高涨幅。据统计,今年以来涨幅排名前十的股票中9只为深证股票,其中6只为创业板股票,3只为中小板股票,前三名均被创业板股票包揽。分别为暴风科技(300431.SZ)上涨了22倍多,中文在线(300364.SZ)、乐凯新材(300446.SZ)上涨了13倍多。另外的6只股票最少也上涨了7倍多。此外,上涨超过3倍的有190只股票,其中多数来自创业板。

  “MSCI‘爽约’A股可能会刺激成长股继续狂狂欢,估值达到另一个高峰,接着高处不胜寒。”上海一家私募基金经理对本报记者称,“但从市场整体的发展来看,风格转换还是迟早会来,只是时间问题。”

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