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牛市激发再融资热情 能源上市公司加速布局一带一路

来源:中国证券报    作者:佚名   2015-06-10 12:31:04
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  编者按:牛市的延续激发了上市公司再融资的热情。中国证券报记者梳理6月以来的上市公司定向增发方案发现,多个行业上市公司募投项目都在加紧布局“一带一路”,尤其是能源领域更为突出,仅6月9日就有广汇能源、华西能源、宝莫股份等公司公布定增增发方案,募投项目中均有对“一带一路”能源领域的布局。

  能源领域受关注

  广汇能源6月9日公布非公开发行股票预案,计划募集资金总额不超过70亿元,用于投资哈萨克斯坦LNG清洁能源一体化项目、南通港吕四港区LNG分销转运站项目、新疆红柳河至淖毛湖铁路项目等。

  公司表示,哈萨克斯坦LNG清洁能源一体化项目和新疆红柳河至淖毛湖铁路项目所在地均为“丝绸之路经济带”的重点发展区域,是中国开展对中亚能源互联互通的主要通道。南通港吕四港区LNG分销转运站项目地处江苏省沿海开发区,是“21世纪海上丝绸之路”向东盟、南亚地区全面延伸的战略要地,是国内拓展天然气源海上采购渠道、优化天然气市场供应链的重要窗口。

  同样在6月9日公布非公开发行股票预案的华西能源,计划募集资金不超过29.5亿元,用于偿还银行贷款、补充流动资金等。受益于“一带一路”政策,公司海外总包业务拓展取得突破,对流动资金需求进一步加大。截至目前,公司2015年以来已签订的海外订单总金额已超过2014年全年订单金额。随着“一带一路”政策的推进,预计公司2015年订单量比2014年将有较大幅度增加。公司表示,海外大项目金额高,一般执行周期2-3年,对流动资金的需求进一步加大。本次利用部分募集资金补充流动资金,将为公司海外业务的拓展提供有力的资金支持,有利于公司把握“一带一路”政策带来的重大发展机遇。

  宝莫股份拟定增募集资金32.31亿元,用于收购北京一龙恒业石油工程技术有限公司100%股权项目,酸化压裂、连续油管及钻修井作业服务项目,以及锐利能源油气资源勘探开发项目。一龙恒业已在哈萨克斯坦开展水平井分段压裂、完井等技术服务业务。宝莫股份表示,此次募投项目有利于公司把握“一带一路”政策带来的哈萨克斯坦、墨西哥等业务机会,提高公司在国内外油气技术服务的业务能力。宝莫股份表示,未来公司将积极把握“一带一路”及“走出去”战略,在紧跟中国石油、中国石化、中海油海外资源布局的基础上,主动寻找海外市锄会,重点把握哈萨克斯坦、阿尔及利亚、加拿大、印度、巴基斯坦、印尼、伊拉克、墨西哥等市锄会。

  订单陆续落地

  亨通光电6月6日披露,公司6月5日与中兴能源有限公司签署《“一带一路”战略合作协议》。双方一致同意以各自的资源和专业技术及经验为基础,在“一带一路”的领域内,以巴基斯坦旁遮普省900MW光伏电站项目为起点,开展新能源项目的工程咨询和设计、工程产品的采购、施工安装、运维管理、能效管理和投融资等合作。

  安信证券报告指出,亨通光电较早就制定了555国际化目标,即分别为50%以上的海外市尝海外资本和国际化人才,近两年公司海外收入实现高速增长。“一带一路”强调互联互通,包括交通、电力和通信,未来双方在“一带一路”领域内共同合作的空间广泛,预计未来将会有更多订单落地。

  天顺风能5月27日公告称,公司近日收到龙源电力集团股份有限公司龙源南非德阿风电项目风机塔筒及附件采购项目招标代理公司中能电力科技开发有限公司的预中标通知书,确定公司为该采购项目包1、包2预中标人。

  长江证券报告指出,随着多年进步与积累,目前国内风电产业产品技术与质量已逐步达到、甚至超过国际顶尖水平,从而使得风电成为国内继高铁、核电之后,另一个最有希望走出国门的产业。

  整合海外资产

  为抢抓“一带一路”战略推进过程中的机遇,众多上市公司都在加速布局。金宇集团6月9日公布非公开发行股票方案,拟募集资金不超过25亿元,用于金宇生物科技产业园区项目一期工程。公司希望借助“一带一路”政策,在中亚、非洲等地区打造生产重大动物疫病的疫苗基地进行技术储备。内蒙古处于“一带一路”战略经济带重要节点,金宇集团表示将利用内蒙古向北桥头堡的战略地位,通过产业化园区建设,推进与蒙俄及中亚等沿线国家的合作。

  中航重机同样在6月9日公布非公开发行股票方案,募投项目中就包括热模锻生产线改造项目和先进工程及农装高端液压基础件研发及产业化生产线建设项目。热模锻生产线改造项目主要是针对汽车曲轴、煤机销轨、船舶连杆、发动机叶片、高铁钩尾框等领域。中航重机称,“一带一路”战略机遇将带动高铁、船舶等相关制造领域快速发展,也为配套的中小模锻件带来了市锄遇。先进工程及农装高端液压基础件研发及产业化生产线建设项目产品主要用于工程机械和农业机械,随着亚投行的建立和“一带一路”战略的实施,将推动全球基础设施建设,为工程机械带来良好的市场前景。

  卡奴迪路也在6月9日公布非公开发行股票方案,公司计划募集资金不超过11.44亿元,用于意大利LEVITASS.P.A.51%股权收购及DirkBikkrgs品牌营销网络建设项目等。公司表示,国家通过“一带一路”战略的顶层设计,放宽对境外投资的管制,鼓励境内企业积极“走出去”,实现优势互补,以提升中国企业在国际市场的影响力和竞争力。在“走出去”和“一带一路”战略顶层设计的背景下,越来越多的中国企业正抓住新一轮国际产业调整机会,通过境外并购的方式将产业链延伸到海外,整合海外优质资产。

  广汇能源:非公开发行,切合国家“一带一路”战略

  投资要点:

  非公开发行募资70亿元。广汇能源发布公告,公司拟向不超过10名特定对象非公开发行,发行价格为不低于9.52元/股,发行数量不超过73529万股, 募集资金总额不超过70亿元,锁定期为12个月。按照发行股份数量上限测算,本次非公开发行完成后,广汇能源总股本将由目前的522142万股扩大至595672万股,较发行前增加14.1%。发行完成后广汇集团及其一致行动人持有公司的股份比例将由46.08%降至40.39%,仍处于控股地位。

  广汇能源本次非公开发行募集资金总额不超过70亿元,募集资金将分别用于投资哈萨克斯坦LNG 清洁能源一体化项目、南通港吕四港区LNG 分销转运站项目、新疆红柳河至淖毛湖铁路项目及偿还上市公司有息负债。

  投资项目切合“一带一路”主题。本次募投项目哈萨克斯坦LNG 清洁能源一体化项目、新疆红柳河至淖毛湖铁路项目、南通港吕四港区LNG 分销转运站项目均处于“一带一路”核心区域。公司业务发展布局与国家“一带一路” 战略是高度契合,国家“一带一路”战略的实施,给公司带来历史性发展机遇。

  非公开发行有利于公司发展。广汇能源本次非公开发行完成后,有利于增强公司资金实力、降低财务风险。募集资金投资项目切合“一带一路”主题, 符合国家战略规划,有利于公司完善在能源开发领域的全产业链战略布局, 提高主营业务经营能力和市场地位,从而提升公司可持续盈利能力。

  盈利预测与投资评级。广汇能源煤化工项目稳定运行,非公开发行完成有利于增强公司资金实力,未来多项目逐步投产,将带来公司业绩稳定增长。我们预计公司2015~2016年EPS 分别为0.27、0.46元,按照2016年EPS 及30倍PE,给予公司13.80元的目标价,维持“增持”投资评级。

  风险提示:项目建设进度不达预期的风险;煤炭及LNG 等产品价格大幅波动的风险。

  华西能源:定增方案出台,拟16.8亿元收购天河环境60%股权

  事件:华西能源于15 年6 月9 日发布15 年定增预案,拟以18.38 元/股向8 名特定投资者非公开发行不超过1.6 亿股、募资不超过29.5 亿元,用于收购天河环境60%股权、偿还银行贷款和补充流动资金。公司股票复牌。

  点评:

  收购天河环境进入脱硝催化剂领域。天河环境专业从事SCR 平板式及蜂窝式催化剂的研发、制造、销售、售后及再生服务,属于脱硝催化剂行业。根据中国电力企业联合会发布的2014 年度火电厂烟气脱硝催化剂生产厂家产能排名,天河环境为中国产能第一大的蜂窝式脱硝催化剂生产厂家及第二大平板式脱硝催化剂生产厂商。天河环境拟投资建设年产30 万件重型柴油车尾气净化SCR 脱硝催化剂生产项目。天河环境客户主要包括五大国有发电集团以及上海锅炉厂有限公司、哈尔滨锅炉厂有限责任公司、东方锅炉股份有限公司及北京巴布科克·威尔科克斯有限公司等四大锅炉制造商。此外,天河环境还向部分非五大中国发电集团及非专属脱硝EPC 服务供应商提供催化剂产品。

  发挥协同效益提升核心竞争力。华西能源的锅炉产品和天河环境的脱硝催化剂产品分属能源产业链条的能源转换和烟气治理环节,两家公司主要下游行业均为电力及其他工业领域,客户具有较高的一致性,有助于发挥协同效应,提升核心竞争力。收购天河环境后,华西能源将加大在电厂烟气处理,重型卡车尾气处理,催化剂等危废处理技术与市场的投入。

  业绩承诺助力公司净利润大幅提升。根据华西能源与交易对方签订的《利润承诺与补偿协议》,交易对方承诺:天河环境2015 年、2016 年和2017 年实现的净利润分别为20,047 万元、25,916 万元和33,930 万元。华西能源14 年净利润为1.49 亿元,如本次收购成功,公司净利润的提升幅度接近翻番。

  增强公司资本实力,为公司持续发展提供支撑。公司在积极拓展节能环保领域的业务版图的同时,借助国家“一带一路”战略,在巴基斯坦、泰国、印度、德国等市场上订单增长迅猛,PPP 项目亦在积极筹划。随着公司业务的快速发展,公司存在大量的资金需求。通过本次非公开发行股票募集部分资金用于偿还银行贷款和补充流动资金,将有利于缓解公司发展过程中面临的资金压力,为公司内涵式增长及外延式扩张奠定良好基矗

  风险因素:审批风险;交易无法达成风险;项目不达预期风险;收购整合风险;商誉减值风险;新业务发展风险。

  亨通光电:牵手中兴能源,践行“一带一路”战略

  公告概要:6月5日,公司与中兴能源签署《“一带一路”战略合作协议》,在“一带一路”领域内,以巴基斯坦旁遮普省900MW光伏电站项目为起点,开展新能源等项目的工程咨询和设计、工程产品的采购、施工安装、运维管理、能效管理和投融资等合作。中兴能源向公司子公司亨通电力电缆采购中低压电缆及终端、光伏电缆、控制电缆及通讯电缆等产品用于巴基斯坦旁遮普省900MW光伏电站项目,双方签订约2.66亿元《电缆采购框架合同》。

  履行一带一路战略,加速海外业务拓展。亨通光电较早就制定了555国际化目标,即分别为50%以上的海外市尝海外资本和国际化人才,近两年公司海外收入实现高速增长。此次公司与中兴能源签订战略合作协议,是履行一带一路战略的重要布局,通过发挥各自优势进行产品或服务的组合或捆绑,将有效增强在海外市场的综合竞争力,2.66亿元采购合同的签订是合作的起点,一路一带强调互联互通,包括交通、电力和通信,我们判断双方在一带一路领域内共同合作的空间广泛,预计未来将会有更多订单落地。

  并购开启转型升级,向通信系统综合解决方案服务商迈进。围绕从产品提供商向系统集成服务商转型的目标,公司不断在运营和EPC工程总包领域布局。

  亨通在光通信、电力电缆、通信电缆、海底缆等方面都有很强的实力,通过收购电信国脉,结合双方的产品与工程承包、系统集成的资质,形成整体的解决方案,同时借助其海外大型通信设备工程项目的经验,将有效顺应国家“一带一路”战略,实现海外业务快速发展。电信国脉子公司华通誉球有望受益于国家政策,实施接入网和驻地网的投资建设,并与电信运营商进行收入分成。

  终止收购挖金客,移动互联网转型决心不变。虽然此次收购挖金客失败,公司向移动互联网服务转型的窗口已经打开,后续仍将围绕移动互联网、大数据、物联网等领域进行外延式拓展,借助资本平台,有望开辟新的成长空间。

  投资建议:我们预计公司2015-2016年的净利润增速分别为31.32%和22.43%,对应EPS分别为1.09和1.34。给予买入-B的投资评级,6个月目标价55.00元。

  亨通是通信板块内生业绩增长稳定、估值有吸引力的稳健公司,未来转型有望开启新的成长空间,建议投资者积极关注。

  风险提示:行业竞争加剧的风险;转型不达预期的风险。

  天顺风能:风电场业务将成为新的业绩增长点

  全球整个风电行业的大环境逐渐好转并趋于稳定。根据 GWEC发布的最新数据显示,2014 年全球风电新增装机容量达到51.48GW,同比增幅高达44%;累计风电装机容量达3.70 亿千瓦,同比增长16%。全球风电行业从2013 年的低谷中彻底走了出来。未来全球风电新增装机量保持稳定的可能性较大,利于行业内的相关公司进行调整和升级。

  国内风电行业的大环境同样继续向好。2014 年,国内的风电新增装机容量高达23.20GW,同比增长44.2%;累计装机容量达到114.61GW,同比增长25.4%。2015 年,国内风电新增装机的增速很难再保持2014 年的增速,但是由于抢装仍然在一定程度上存在,预计仍有望维持15%左右的增速增长。未来,十三五规划和可再生能源配制的出台,将保障国内风电装机量的稳定。

  公司具备较好的成长性,发展前景看好。就公司而言,传统风塔业务稳定增长的态势有望延续;海上风塔业务在2015 年也有望真正迎来突破。当前公司最值的关注的是风电场业务。今年新疆300 兆瓦风电场将建成并网,明年将全面贡献业绩。根据公司的规划和项目储备,预计2016 年的新增风电场规模应在400 兆瓦左右,将保障2017 年的业绩增长。公司的业绩增长具有持续性。

  盈利预测和估值分析。预计公司2015、2016、2017 年的EPS 分别为0.32、0.55 和0.74 元,对应2015 年6 月1 日收盘价的PE分别为54、32 和24 倍。从绝对值看,公司的估值水平不低,但是和同类公司相比,仍处于相对较低水平。和中小板相比,公司的估值水平适中。考虑到公司的基本面扎实,海上风塔和风电场业务具备较好成长性,因此维持对公司买入的评级。

  风险:中小盘股的系统性风险和公司风电场建设进度不及预期等风险需要重点关注。

  金宇集团:公司兽用疫苗业务综合竞争力进一步提升

  事件描述

  金宇集团公布非公开发行股票预案并与盖茨基金会和中非基金签订投资协议。

  事件评论

  公司拟以 62.91 元/股价格非公开发行4000 万股,募集资金25 亿元,扣除发行费用后拟全部用于金宇生物科技产业园区项目一期工程。具体包括:①年产8.9 亿头份口蹄疫生产车间;②年产6000 万头份布鲁氏菌差疫苗生产车间;③年产4431 万头份灭活疫苗生产车间;④年产1.35 亿头份冻干活疫苗生产车间。⑤兽用疫苗国家工程实验室;⑥国家高级别生物安全实验室。同时,公司与盖茨基金会和中非基金签订投资框架协议,拟在埃塞俄比亚设立合资公司研发销售兽用疫苗。项目投资预计6000 万美元,公司持有合资公司51%的股本和表决权。

  我们认为,此次定增将进一步提升公司在兽用疫苗领域的综合竞争力。主要基于:1、新建疫苗生产车间使得公司扩大产能并进行产业升级,产品质量和销量进一步提高,有助于公司抢占更大市场份额,项目达成后,预计每年可实现销售收入约22.8 亿元,净利润约7.6 亿元。2、新建项目国家工程实验室和生物安全实验室有望成为疫苗产业的产品研发孵化平台,有助于公司研发水平的提升,从而提高公司核心竞争力。

  埃塞俄比亚合资公司的设立开启了公司海外市场布局。埃塞俄比亚作为非洲畜牧业规模最大国家,拥有牛3500 万头,羊3800 万头,对于口蹄疫疫苗有迫切需求,潜在市场空间高达13.7 亿元。公司作为国内口蹄疫龙头企业,产品具有国际竞争力,未来海外市场有望成为公司新的利润增长点。

  我们判断,未来公司口蹄疫疫苗销售继续保持高增长,多元化产品体系将为公司提供持续增长动力。主要基于:1、公司口蹄疫疫苗产能进一步扩大,且细胞悬浮培养技术生产的口蹄疫疫苗在市场中优势明显,预计2015 年口蹄疫市场苗销量增长30%-50%至8300 万头份~9600 万头份;2、公司积极开发新品,预计在15-16 年推出6 款新型疫苗产品,使得公司业绩长期维持增长;3、公司开始进行海外布局,海外市场有望成为新的利润增长点。

  重申“推荐”评级。考虑定增后股本的摊薄,我们预计公司15、16 年EPS分别为1.73 元和2.25 元。给予公司“推荐”评级。

  风险提示:养殖业规模化进展缓慢;项目建设进度低于预期。

责任编辑:cnfol001下载中金财经客户端

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