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A股 H股车企急跌 券商为何集体唱空?

来源:财联社    作者:崔隽   2017-03-17 18:00:38
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  财联社17日  吉利汽车今日在H股市场下跌10.08%,广汽集团、长城汽车H股亦分别大跌10.04%和8.87%。A股市场上,整车板块只有5家上涨,却有17家下跌,其中长城汽车A股下跌3.88%。
    国内车企为何在一夜之间从受人追捧的香饽饽变为抛售的对象?根据笔者的观察,近几日,券商的态度可能左右了市场情绪,尤其是几大投行普遍看空车企。

  瑞信发表最新报告,指内地3月首两周乘用车销量增速进一步放缓,又指历经两个月补库存(大约20万辆)后,经销商普遍在3月加大折扣力度。

  华泰证券(香港)汽车首席研究员林志轩在14日的电话会议上表示,“看好豪华品牌车企,看空自主品牌车企。” 林志轩预计,2017年中国市场的乘用车销量将增长5%,远远低于2016年的15%,购置税调整造成的提前消费,宏观经济尤其是房地产发展放缓,都会给汽车销售带来压力。而自主品牌2017年都制定了非常激进的销售目标(平均目标增幅达21%),因此预计2017年自主品牌会有一场激烈的价格战。

  事实上,长城汽车已经开始了价格战。长城汽车近日推出了10亿人民币的现金“史上最大”促销。按照宣传资料,客户用手机号码注册可以参加抽取一千到五千人民币不等的红包,等于车价下降1%到5%。此次价格战的背景是,行业和长城汽车销量低于预期。行业前两个月零售下降2%,3月前两周下降8%。长城汽车的批发数字前两个月升13%,3月前两周只有升5%,而且核心产品H6已经下降。据经销商反馈零售今年以来持续下滑,导致库存大幅上升,所以迫使长城厂家采取行动。

  高盛报告针对长城汽车的经营情况,指出一般而言4月才开始减价,但因今年起购置税优惠减半,市场对SUV需求增长放缓;加上竞争愈趋激烈,长汽市场份额下降,因此减价提早发生。高盛估计,长城汽车今年毛利率潜在受压(料由去年24%降至23%),因价格战出现及旗下全新高端品牌Wey的额外推广费用,加上用于新能源汽车的研发成本增加。

  按照分析师的观点, 国内车企目前的股价已经充分反应了公司的高速增长,但在今年的销售下滑压力面前,价格战将会显著感到盈利下滑的挑战。华泰的分析师对东风集团、长城汽车给予了卖出评级。

  (崔隽)
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