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股灾两周年:证监会干了四件大事 刘士余是救市主吗?

来源:和讯网    作者:佚名   2017-06-19 07:30:25
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  将时间拨回到2015年6月,“万点论”响彻A股。12日,沪指登上5178点高峰,谁也没想到,这将是未来数年A股的顶峰。

  当年6月15日,股灾在不知不觉中降临,2016年1月27日,经过3轮摧枯拉朽般地挤泡沫后,沪指行至2638点,较5178点几近腰斩。半个月后,肖钢在一片骂声中黯然退场,学水利的刘士余坐上了证监会主席这个火山口,“刘氏新政”就此拉开帷幕。

  恢复融资功能:IPO空前提速

  刘士余上任后的这500天里,A股市场的“枷锁”陆续被打开,其中IPO无疑是最大的手笔,这也在日后引发了滔天的争议。

  履新证监会主席后的首次公开亮相中,刘士余明确表态,注册制必须搞,至于怎么搞,要好好研究,不可以单兵突进。随后的数据告诉市场,一场“只做不说”的注册制已经到来。

  和讯网统计,股灾后IPO恢复以来的一年半时间里,证监会共计发放IPO批文463家,其中刘士余时期拿到批文的上市公司数量为456家。

  从速度方面看,2016年初,基本每个月2批次15家左右;7月份以后,这一数量上升到30家左右;当年年底再次提速,12月共计发放5批次51家;随后每个月40家成为常态。和讯网发现,这个速度与2015年牛市如日中天的时候基本一致。

  另外一个数据是,2016年证监会共计发放IPO批文256家,今年不到6个月的时间里已经发放了213家,中金公司此前曾预测,今年新股发行家数或在400家左右。这将打破A股有史以来的记录。

  一边是IPO加速放行,一边是市场步履维艰,争议终于集中爆发。在中央倡导资金脱虚入实的背景下,刘士余式的“注册制”遇到了空前的压力,以致于最近4批次IPO批文的数量均低于此前的“标配”10家。

  
股灾两周年:证监会干了四件大事 刘士余是救市主吗?


  强化监管职能:罚款创了纪录

  同样是在那场上任后的首秀中,刘士余称自己的首要任务就是监管。

  2017年的首个工作日,刘士余选择了调研稽查局,强调稽查对市场违法违规的强大震慑。2017年全国两会的新闻发布会上,刘士余再次明确,“证监会的首要任务是监管,如果说还有第二任务,也是监管,第三任务还是监管,这一点不能含糊、不能动摇。”

  A股市场最强监管背后,罚款狠狠地创了纪录。

  证监会公布的数据显示,2016年共对183起案件作出处罚,作出行政处罚决定书218份,较上一年增长21%,罚没款共计42.83亿元,较上年增长288%,对38人实施市场禁入,较上年增长81%。行政处罚决定数量、罚没款金额均创历史新高,市场禁入人数也达到历史峰值。

  今年1至5月已作出罚没款61.44亿元,市场禁入29人,全年又将创历史新高。

  比罚款更让人记忆犹新的是刘士余的“妖精论”、“大鳄论”、“羽毛论”。刘士余说,希望所有机构遵纪守法,不做坑人害人的“妖精”,要严惩挑战法律底线的资本大鳄,逮鼠打狼敢于亮剑,为保护中小投资者权益不担心掉几根羽毛。

  
股灾两周年:证监会干了四件大事 刘士余是救市主吗?


  “妖精论”、“大鳄论”、“羽毛论”让投资者看到了刘士余不同的一面

  修补政策漏洞:动刀万亿蛋糕

  和讯网梳理了近两年证监会的监管政策,一些投资者广为诟病的漏洞正在修补,其中规范再融资和减持最受瞩目。

  2017年2月,再融资制度迎来10年来的首次大修,新规对定价基准日、发行股份比例、时间间隔和融资必要性等关键事项进行了调整,剑指过度融资,斩断了“定增+利好”的利益链条。

  值得注意的是,2016年A股再融资规模逾万亿,数倍于IPO融资规模,如今上市公司趋之若鹜的盛宴已经一去不返。

  今年5月出台的减持新规则是另外一件让利益集团头疼的事,新规扩大了监管对象的范围以及对减持方式的限制,全面封堵漏洞,拆解各类套利链条,缓释清仓式、无序式减持,试图改变A股多年来大股东、机构和小散户之间不平等的竞争格局。

  不过,二级市场上,投资者似乎不买账,指数依然徘徊不前,成交仍然不见起色。

  重塑市场规则:散户伤筋动骨

  刘士余掌舵A股的320个交易日里,上证指数涨了9%,上证50指数涨了22%,创业板指却下跌了20%。

  这期间,刘士余痛批“高转送”,怒怼“铁公鸡”,挥剑“借壳重组”,震慑“资本大鳄”,特停“题材妖股”,A股市场固有的游戏规则被彻底掀翻。

  一边是上证50指数屡创新高,昔日不受待见的蓝筹股扬眉吐气。一边是中小创跌跌不休,1000多股跌破“熔断底”。“漂亮50和要命3000”成为这一时期A股市场最真实的写照。

  A股画风突变,中小投资者首当其冲,和讯网近期的一项调查结果显示,今年60%的股民处于亏损状态。还有一个惨烈的数据值得深思,股灾这两年里,2000多万股民以各种方式“离开”了A股。

  刘士余也由此坐上了火山口,质疑声、谩骂声铺天盖地,甚至连股票盘口都成了发泄的窗口,“641和748”成为了A股市场难以磨灭的数字。

  
股灾两周年:证监会干了四件大事 刘士余是救市主吗?


  “641、748”成为一个时代的印记

  刘士余是撒旦还是救市主?

  2016年初,刘士余以救火队长的角色来到A股,这位重视舆论声音的证监会主席被寄予厚望,这从股民的调侃“牛市雨”中可见一斑。 在上任伊始的大半年里,“刘氏慢牛”一度好评如潮,然而终究还是没能逃过“股指”这一达摩克利斯之剑。

  2017年5月,经济学家韩志国连续公开发难,将刘士余推向了舆论的风暴眼,也引发了中国证券市场历史上规模空前的一场争论。

  刘士余大力推进IPO,挺他的人认为IPO数量不决定股市涨跌,抵制只能让垃圾股横行。反对的人认为配套制度还不完善,贪腐造假屡禁不止,退市制度形同虚设。

  刘士余重塑市场投资逻辑,挺他人欢呼价值投资时代终于来临,反对的人抱怨监管干预过度,违背市场化方向,人为制造股灾。

  即使是限制大小非减持,也有人质疑没有从源头上堵住漏洞,配套惩处力度太低,有上市公司实控人违规减持数亿元,结果却只有一纸公开谴责。

  沸沸扬扬的约饭事件后,刘士余又陷入了改革是否改应该妥协的旋窝。

  
股灾两周年:证监会干了四件大事 刘士余是救市主吗?


  中国证券市场要走的路还很长

  年轻的中国证券市场刚刚30岁,特殊的政治监管环境和投资者结构注定了他将与众不同,如何探索出一条中国特色的证券市场发展之路是摆在每位证监会主席面前的难题。

  刘士余到底是撒旦还是救市主?每个人心中都有自己的答案,市场和历史也终将给出评判。
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名博
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