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机构博弈贵州茅台:大机构连续减持 基金态度谨慎

来源:证券市场周刊     作者:佚名   2017-11-09 14:06:08
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  10月27日,贵州茅台(600519.SH)股价再创新高——655元,当日收盘649.63元,市值8160.64亿元,只比匈牙利2016财年GDP(1256.75亿美元,世界排名第五十八)略低,在3404家A股上市公司中排在第七位。上年同一天收盘后,贵州茅台市值为3980.51亿元,在上市公司中排在第十一位。

  一家酿酒企业仅一年之隔股价翻倍,市值增长4180亿元,跻身前七,资本市场的魔力与疯狂可见一斑。

  关于公司的估值是否合理,坊间已有诸多争议,姑且不论。但与机构——尤其基金公司——相关的一些动态,或值得投资者注意。

  首先是上市公司股东的情况。截至9月30日,贵州茅台股东户数为63980户,比第二季度末少16690户,但比2016年底多11932户。这意味着在股票集中度方面,2016年年底高于2017年第三季度末,第三季度末又高于第二季度末。

  持股机构方面,根据Wind资讯,2016年第四季度至2017年第三季度各季季末,持股机构数量依次是558家、437家、793家及689家。但是,基金——机构中的绝对主力(2017年第三季度占比80%以上)——第一、第三季报只公布十大重仓股,半年报及年报才公布所有持仓股票数据。因此,分别对比第一与第三季报、半年报与年报才是有效的。显然,从数据上看,持股机构越来越多。

  但值得注意的另一个现象是,持股机构虽然增加不少,机构平均持股却已相对呈缩减趋势。2016年年底,机构所持股份占流通股的比例是80.19%,2017年第一季度末为78.56%,上半年末及第三季度末则分别为79.36%和78.97%。

  另外,从现有数据上看,虽然近期有多家券商连续发布研报,给出“买入”、“增持”甚至“强烈推荐”等投资建议——例如招商证券10月27日发布的研报将目标价上调至725元,“继续强烈推荐”,但是一些大机构却在连续减持,不少基金公司则持谨慎态度。

  中国证券金融股份公司自2016年第二季度开始已经连续6个季度减持共计1866万股,其中2017年第三季度的减持幅度最大,达515万股。奥本海默基金公司与新加坡政府投资公司也在第三季度分别减持了126万股和27万股。

  基金公司方面,截至第三季度末,共有568只基金持有共计5034万股,占流通股的3.30%,平均每只基金8.86万股,比第一季度减少14.81%。第一季度末,持有该股的基金仅有428只,共计持有4451万股,平均每只基金10.40万股。这或许是机构散户化的迹象之一。

  根据Wind资讯,第三季度增持贵州茅台的基金共计170只,有减持股份的基金共计173只,有103只基金仓位不变,另有新建仓的基金122只,净增持798.22万股。

  但是,一些建议“增持”或“强烈推荐”买入贵州茅台的券商控股或参股的基金公司,增持的力度却并不大。

  例如,曾在7月28日和9月5日连续发布研报“维持强烈推荐评级”的方正证券,其持股66.70%的方正富邦在第三季度甚至没有一只基金将该股增持至十大重仓股;截至上半年末,也仅有一只基金持有7011股。8月14日发布研报推荐买入的中泰证券,其持股49%的万家基金在第三季度甚至净减持28133股。

  另一个现象是,基金公司的倒仓嫌疑。例如,根据Wind资讯,汇添富在第三季度净增持贵州茅台15.34万股,同期有7只基金合计减持54.98万股,另有7只新建仓基金合计买入70.32万股。

  一方面是机构散户化的可能,以及券商的强烈推荐;另一方面是大机构的减持,以及基金公司的谨慎增持与倒仓嫌疑,这就是贵州茅台股价屡创新高背后出现的新现象。面对这种新格局,投资者该何去何从?
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名博
少爷:大戏即要将登场了 吹牛皮:局部机会仍在发酵 首山:震荡向上趋势没变 老乐:时空共振点或将到来
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指南针:周三操作参考 少爷:总攻时间将临近

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