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    美格智能一季度净利621万降40% 增收不增利5G项目“掉队”

    2019-05-16 08:39:03 来源:中国经济网 已入驻财经号 作者:佚名
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      还差一个多月上市就满两周年的美格智能(002881.sz),却因跟不上技术迭代,陷入尴尬境地。

      近日,美格智能披露年报数据,2018年全年以及2019年第一季度,公司均实现了营收的高幅增长,涨幅均超过50%,但长江商报记者注意到,其净利润增长在2017年出现拐点后就持续走低,2018年年报与2019年一季度报更是出现2位数以上的负增长。

      此外,美格智能的存货也在上市后快速增长,2018年较2017年存货上涨了近20%,2019年第一季度,美格智能存货虽然有所下降,但仍居高不下。

      营业成本增69%高于营收增速

      近日,美格智能发布2018年年报,公司2018年1-12月实现营业收入9.90亿元,同比增长54.07%,归属于上市公司股东的净利润4665.56万元,同比下降17.11%,电子制造行业已披露年报个股的平均净利润增长率为5.89%;公司每股收益为0.26元。

      公司2018年期间费用率为10.8%,较去年下降3.6%,费用管控效果显著。期间费用合计达1.1亿,同比上升15.3%。其中销售费用为1421.5万,同比上升28.2%;管理费用为2877.5万,同比下降11.4%;财务费用为852.7万,同比上升184.2%;研发费用为5510.4万,同比上升20%。

      值得注意的是,去年公司的营业成本高达8.3亿,同比增长69.4%,高于营业收入54.07%的增速,导致毛利率下降7.6%。经营性现金流由-1696.3万增加至3670万,同比上升316.4%。

      与此同时,美格智能还发布了2019年一季度的业绩报告,报告期内,公司实现营业总收入1.9亿,同比增长53.8%;归属于母公司所有者的净利润620.9万,同比下降40.5%,公司报告期内经营活动产生的现金流量净额为-2078万元,较上年末减少293.23%,系本期购买商品、接受劳务支付的现金增加。

      事实上,以上数据说明,在市场环境的剧烈变化下,上市仅2年的美格智能就已陷入增收不增利的增长瓶颈之中。此外,美格智能的存货也在上市后快速增长,2018年较2017年存货上涨了近20%,为1.77亿元,2019年第一季度,美格智能存货虽然有所下降为1.56亿元,但仍居高不下。

      产品核心组件依赖高通

      资料显示,美格智能原为生产塑料手机外壳的企业。2012年在4G技术兴起之时成立了上海分公司,并与高通签署合作协议,利用高通芯片为泰国电信运营商开发用于智能电表的无线数据终端,2012年下半年开始进行LTE/4G通信产品的设计与研发。

      目前,美格智能的主营业务包括4G技术行业应用及精密组件。4G技术行业应用方面,公司专注于4G无线通信模组和4G智能终端的研发、销售,同时为客户提供基于4G通信技术的研发服务。

      据2018年年报,美格智能66%以上的收入来自销售4G产品的收入。此外,塑料手机外壳生产仍为美格智能贡献了一些利润,但在美格智能营收中的占比却在逐年降低,已由2017年的66%,降至2018年的28%。

      从招股书披露信息来看,美格智能生产的3G/4G模块其核心部件均采用高通的芯片,其中三防手持智能终端采用高通Cortex A53芯片,3G/4G通信终端采用高通3G芯片,4G漫游宝则采用高通CortexA5芯片。从这一角度看,美格智能高通芯片的依赖较强。

      不过去年以来,市场讨论最多的无疑是5G技术的商用。技术更新迭代,5G网络逐渐取代4G网络已势不可挡。

      但是,对于美格智能来说,取代塑料手机外壳业务的4G通信模块销售额虽然在2017年、2018年大幅上涨,但毛利润却随着5G技术商业化的提出,市场上4G通信模块需求减小,产品竞争加剧而大幅下降。美格智能4G通信模块的毛利润由2017年的39%下降到2018年的22%。

      技术更新迭代,依托高通芯片享受4G发展红利的美格智能,在5G技术兴起之时,显得有点跟不上节奏。

      美格智能董事长王平表示,“无线通信技术具有传承性,公司在远距离无线通信及模组技术上已经有深厚积累,为5G产品的研发打下了良好基础,公司优秀的研发团队能很好的满足5G技术的要求,并迅速将产品投入市场。”

      然而,就目前披露的信息来看,美格智能在5G技术方面未有实质性进展,未与任何5G芯片厂商签有协议。用5G产品替代4G产品,美格智能还有很长一段路要走,就当下而言,破解增收不增利的困境是当务之急。

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