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    莎普爱思广告违规再遭停播 大股东因何纷纷套现加速离场

    2019-05-24 08:21:08 来源:投资者网 已入驻财经号 作者:佚名
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      《投资者网》 谢莹洁

      时隔一年有余,曾经一年狂卖7.5亿元的“神药”浙江莎普爱思药业股份有限公司(603168.SH,下称“莎普爱思”),依旧没能从2017年底的那场舆论重创中走出来。继2017年业绩接近腰斩后,2018年公司净利润同比下滑186.42%,2019年一季度业绩同比下滑52%。

      即便如此,莎普爱思似乎没有从过去的重创中吸取太多教训。年报显示,公司销售费用在营收中占比有所上升,在同行公司中位居前列。不仅如此,今年3月,公司还被国家广电总局点名批评,称莎普爱思的部分版本广告存在违规播出,因存在导向偏差,以及涉及提高性功能药品广告的问题,这一广告目前已被停播。      什么致业绩一再下滑?

      2017年年末,自媒体丁香医生戳穿了莎普爱思能够治疗白内障的弥天大谎,步入不惑之年的莎普爱思自此坠下神坛,便一路坎坷。2017年,业绩变脸,归母净利润为1.46亿元,下滑幅度高达46.92%。

      一年后,归母净利润已变成了亏损1.26亿元,同比下滑186.42%,同期营收6.07亿元,同比下降35.3%。公司对此解释为,自媒体报道使得莎普爱思滴眼液的功效备受质疑,导致其品牌美誉度受损,中成药产品销售量大幅下降;降低了产品销售价格,毛利率减少。

      值得一提的是,莎普爱思2018年三季报显示,截至报告期末,公司归母净利润尚有0.78亿元,但到了第四季度,公司却直接亏损2.04亿元。莎普爱思表示,这是由于公司全资子公司强身药业未完成承诺业绩,公司计提商誉减值损失1.78亿元。2018年强身药业净利润为亏损739.81万元。

      公开资料显示,强身药业是一家以中成药为主打产品的公司,其产品包括十全大补丸、锁阳固精丸、四子填精胶囊、复方高山红景天口服液等。2015年,莎普爱思以3.46亿元的高价,从吉林省东丰药业手中买下了强身药业100%股权,后者做出了业绩承诺,但此后强身药业连续三年均未能实现业绩承诺。

      看来强身药业给上市公司带来的麻烦不仅仅是商誉减值。3月18日,国家广播电视总局发布通知,要求各级广播电视播出机构立即停止播出相关版本的“强身牌四子填精胶囊”广告,称部分版本广告含有宣传主治“阳痿不坚、遗精早泄”以及“补肾填精”等内容,存在违规播出提高性功能药品广告的问题。这一产品正是强身药业旗下的重要产品。

      “神药”风波之后,莎普爱思为何再度出现广告违规问题?公司如此铤而走险,是否意味着没有新的业绩提升点?第三次没有完成业绩承诺的强身药业将会何去何从?对于上述问题,5月13日至21日,《投资者网》先后多次致电致函莎普爱思,截至5月23日,尚未收到回复。

      股东为何减持加速离场?

      从年报情况看来,莎普爱思似乎并未吸取太多教训。2018年,莎普爱思广告宣传费用虽大幅减少2.06亿元,为6884.89万元,但其市场推广费却猛增229.42%至1.13亿元,导致销售费用只减少了1.2亿元。

      在此背景下,公司销售费用占比甚至出现提升,从2017年43.69%的占比上升至2018年47.81%的占比,远高于葵花药业(32.36%)、云南白药(14.68%)、白云山(11.97%)。与销售费用占比提升背道而驰的是,莎普爱思2018年研发投入有所下降,为2656.25万元,低于2017年的2923.47万元。

      当然,不可否认的是,在业绩下滑的背景下,莎普爱思难以持续为研发“补血”,但重启营销攻势无异于饮鸩止渴2019年第一季度,公司实现营收1.48亿元,同比下滑21.10%,归母净利润为1943万元,同比下滑52.42%。

      未来,这种恶性循环是否还可能会加剧扩大,该如何应对?根据北京东方比特科技《中国白内障滴眼液市场研究报告》公布的数据,从2017年开始,我国白内障用药市场规模有所降低,2018年已降至29.52亿元,同比减少13.55%,预计未来5年,我国白内障滴眼液市场规模在15-30亿元之间,增长不会多甚至可能缩小。

      在行业整体规模下滑的大背景下,莎普爱思滴眼液市场份额也在不断缩减,2017年其产品在我国白内障用药市场份额为31.59%,截至到2018年年末,这一比例缩减至21.58%,足足少了10%。心照不宣的股东们早已窥见这一点,从2019年年初时起不断抛出减持计划。

      今年1月24日,公司第三股东上海景兴实业投资有限公司称,出于自身战略发展规划的需要,以及对外投资的资金需要,拟减持不超过645万股。该减持计划发布前,景兴实业已以集中竞价交易方式减持公司股份175.89万股,累计套现1467.43万元。

      1月16日,莎普爱思通报称,原第四股东王泉平从2018年11月2日至今,累计减持797.01万股股份,减持比例2.47%,未来12个月内,王泉平将继续减持所持莎普爱思股份;而在2018年12月24日,持股38.63%的控股股东陈德康宣布,拟将其所持有的公司3115.41万股股份转让给养和投资,转让总额为2.6亿元。

      更为值得一提的是,“神药”事件发酵时,上述股东均做出过半年或一年内“不减持”承诺。莎普爱思实控人、董事长陈德康承诺,在2018年12月19日前不减持所持公司无限售条件流通股股份;持股5%以上股东王泉平和大股东上海景兴实业投资有限公司承诺,在2018年6月19日前不减持所持公司股份。

      颇为讽刺的,承诺期一到,股东们便纷纷套现离场。截至5月22日收盘,莎普爱思报收7.53元/股,市值为24.29亿元。(思维财经出品)

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