A股近期持续反弹，但ST股走势明显疲弱，究其原因，现在投资者信奉价值投资，即使是极少数的投机者，也是追逐热点题材，而ST股票一没有业绩支撑，二没有炒作题材，三还可能面临公布年报后的暂停上市，所以没有资金愿意常驻其中，即使是关注ST股票的资金，也在等待摘帽预期落定以后再行考虑，因而，ST股才缺乏反弹的动力。

　　一般来说，往年的2月，正是ST股票出现分化的时机，能够扭亏的上市公司将有希望摘掉ST的帽子，所以资金会加速流入其中；而确定扭亏无望的公司，则会面临暂停上市的风险。而此时年报业绩预告已经发布，投资者将会据此进行价值重估。但是今年同期ST股的市场表现情况比较特殊，走势十分疲软，ST股票似乎被投资者打入了“冷宫”。

　　这是因为，在本次大盘的反弹过程中，有更能吸引投资者的炒作题材，在医药、云计算等概念板块中牛股频出，赚钱效应十足，投资者多数在相关热门概念中布局投资。另外，ST股有5%的日涨跌幅限制，相比正常个股10%的日涨跌幅限制而言，显然没有可比性，更不用说科创板20%的日涨跌幅限制了。

　　ST股本身已经没有什么实际投资价值，一般来说，多数ST公司的主营业务都已经停顿，它们存在的唯一价值就是等待新东家的出现，或救赎、或借壳。虽然也有极少数的ST公司能够依靠自身的努力重新站起来，但这毕竟是极少数，大多数的ST公司最后的道路只有两条，要么重组、要么退市，而这里面的机会价值，就是ST股票炒作过程中的核心逻辑。

　　现在的ST股票，首先要度过年报这一关，只有不在年报披露后暂停上市，才能继续在二级市场交易，然后才有重组的机会，虽然说暂停上市后也存在被重组的可能，但谁也不愿意在最后的关头再去谋求保壳，而且暂停上市之后的下一年必须得盈利，否则就会被终止上市，那时候再想重组就很困难了。

　　就算过了年报这一关，现在的重组行情也不乐观，毕竟现在IPO直接上市并不困难，而重组上市的审核要求等同于IPO，所以愿意通过借壳上市的公司并不太多，而壳资源股却不在少数，壳资源的价值明显偏低。本栏认为，现在投资者买入ST股票赌重组的赔率并不合适，还是选择优质蓝筹股进行长期价值投资更加划算。

　　实际上，本次反弹过程中，凡是抄底ST股的投资者，和那些抄底大科技、大蓝筹投资者的短期收益差距已经十分明显，好的绩优股在近期涨幅超过五成，相比之下，有些ST股的区间涨跌幅不足5%，甚至还出现逆市下跌的情形。

　　而这样的收益差距并非偶然，以后在慢牛过程中，同样有着这样的差距，买ST股的投资者，可能会面对只赚指数不赚钱的尴尬，所以，从价值投资的角度而言，投资者还是应该慎重选择ST股，毕竟投机只是暂时的，长期稳健的价值投资才是王道。

　　(文章来源：北京商报)

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