新冠肺炎疫情的全球恶化，虽然让3月份的海外资本市场相继陷入了寒冬深幅大跌，但A股市场却因国内疫情的基本平息而走势相对平稳，月内仅小幅下跌了4.51%。与大盘的抗跌相呼应，资金在大宗交易平台的交投热情也明显较2月份更为活跃，月成交额环比增长了35.05%，期间机构资金对不少蓝筹公司展开了增持操作。

　　股东弱市更为惜售

　　数据显示，3月份，两市共有483家A股公司在大宗交易市场完成1963笔交易，累计成交40.42亿股，月成交金额合计480.5亿元，较2月份355.79亿元的成交额，环比增长了35.05%。虽然3月份的成交天数要比2月份多两天，但即使是考虑到这个影响，经统计，3月份大宗交易平台的日均成交额为21.48亿元，2月份为17.79亿元，由此可见，资金似乎并未在3月份对A股过于看空，原因很可能是判断市场最坏的时间点已经过去。

　　观察公司月内交易的成交价格情况，可以发现，或许正是股东们乐观判断市场已经基本见底，在3月份并不太愿意以过低的价格抛售所持股份。从月内整体交易情况看，1963笔交易的成交价较当天收盘价的平均折价率为6.18%，较2月份的7.76%明显降低。而从月内各区间段分类统计，3月5日市场整体回调前，大宗交易平台的平均折价率为7.72%；3月6日~23日市场回调期间，大宗交易的平均折价率为5.56%；3月24日市场逐渐企稳后，大宗交易的平均折价率为6.08%。数据变化反映出，当市场陷入技术性回撤的时候，股东对所持股份是明显惜售的。

　　蓝筹公司议价能力更强

　　虽然大宗交易多数是以折价成交，但月内仍有不少公司实现了溢价交易，统计数据显示，1963笔大宗交易中，有191笔交易成交价高于当天收盘价，乐凯新材、五粮液、贵州茅台、中国平安、中国太保、海康威视、招商银行等月内均以溢价完成过大宗交易。而结合时间点看，市场整体性回调的时候，股东也显然更为在意股价，不仅不愿意“打折”出售股份，反而会较当天市价抬高出售。

　　以五粮液为例，3月份，公司共完成了3笔大宗交易，3月3日成交的8.54万股，110.39元的成交价较当天124.37元的收盘价折价幅度高达11.24%，而3月16日分两笔成交的25.06万股，133.6元的成交价则较当天115.5元的收盘价实现了15.67%的溢价。可以清晰的看出，市场上升期，公司股价可以对接盘方给出一些让利，而回调的市场中，股东的保价心理反而更强。

　　另外，观察月内实现溢价交易的公司，白马蓝筹上榜颇多，贵州茅台、五粮液、海康威视、京东方A、恒瑞医药、云南白药、片仔癀、温氏股份、招商银行、中国平安、中国人寿等29家沪深300标的股，在3月份大宗交易平台上进行的交易都实现过溢价成交记录，如此情况，反映出龙头公司的议价能力明显相对题材股更强。

　　观察期间折价幅度偏高的标的，可发现不乏有业绩出现下滑的公司存在，如月内折价最高的海特生物，公司3月5日发生的一笔103.3万股的交易，42.89元的成交价较当日收盘价大幅折价了18.2%。结合公司提前披露的2019年业绩快报数据显示，公司年内净利润出现了26.18%的同比下滑。类似的公司还有英科医疗，公司月内完成的9笔大宗交易，折价率分别为15.81%和18.18%，如此高的折扣或许也与近期公布的全年业绩下滑2.87%有关。

　　机构积极增持绩优蓝筹

　　统计3月份大宗交易数据的买卖席位，还可发现机构在蓝筹公司的买进和卖出是十分频繁的。数据显示，3月份的大宗交易中，既有类似海康威视、世纪华通、新希望、恒瑞医药、片仔癀等只有机构买入而没有机构卖出的情况，也有如完美世界、智飞生物、碧水源、芒果超媒等机构买入金额明显高于卖出金额的情况。当然，像紫光股份、申通快递、正泰电器等公司在3月份遭遇机构净卖出的也不在少数。

　　其实，对于近期机构净买入的公司，若结合财务数据分析，也可以发现，如新希望、恒瑞医药、片仔癀等公司在2019年度的成长性都是十分优异的。以农业公司新希望为例 ，该公司2019年实现了50.42亿元的净利润，相较2018年度大幅增长了195.78%，从公司几大主营业务板块的收入构成看，猪产业表现最为亮眼，全年贡献营业收入74.87亿元，同比增长了132.16%。也正是在业绩的大幅增长和机构投资者的加仓下，今年以来股价不断攀升，截至4月3日，年内涨幅已高达63.71%。

　　(本文提及个股仅做分析，不做投资建议)

　　(文章来源：证券市场周刊)

　　(责任编辑：DF526)