周一一根大阳线，让很多人看到了希望，甚至认为牛市快来了。但A股就是这么“任性”，随后四天又开始持续调整，哪怕本周外围市场集体大涨。

　　周一的大涨原因，很多人归于上周末管理层有关T+0的表态。但T+0真是利好吗？从周一的表现看，大家都认为是实质性利好。但经过一晚上的冷静思考，不对呀，T+0可能先从科创板试点，几乎没主板中小创什么事，那主板中小创凑什么热闹？再仔细想一想，T+0是把双刃剑，做反了累积的亏损比T+1大多了。而且仅仅是一项交易方式的改变就会迎来牛市吗？似乎有点想多了。于是，周二连个惯性上涨都没有，A股突然“踩刹车”，幻想中的牛市消失得无影无踪。

　　本周行情低迷，与市场大的人气热点始终没有起色有很大关系。前半周炒的是大消费，茅台市值超越工商银行，后半周又是商品百货概念盛行，但始终都是小格局。特别是市场乱炒零售概念颇显无厘头，甚至于发散到货车、三轮车、轮胎概念上，五菱汽车大涨刷屏，要知道它此前是仙股，几毛钱的股要翻倍那还不容易？

　　当然，茅台市值超越工商银行也是A股的特有现象，美国股市市值排前十公司大部分是最近几年蓬勃发展起来的科技新锐，而A股一直是银行、保险、石油石化和白酒，行业没变化只是名次有升降而已。无论是从估值还是从未来发展看，1.8万亿市值的茅台还能涨多少？全球资本市场给大消费的估值基本都是按市销率算，可口可乐是5倍，同为烈酒的帝亚吉欧是5倍，茅台接近20倍，一个主要市场在国内的企业，无论是产量还是销量都难以实现大的突破，接近20倍的市销率估值合理的？为什么贵州茅台、海天味业一直在涨，但整个市场并没有产生联动效应，或者说大消费板块一直在涨，但整个市场并没有被带动起来，说到底还是格局问题。

　　说到格局，我们看看本周的外围股市，道琼斯站上了26000点大关，距离历史新高也就10%左右的距离，而以科技股为主的纳斯达克则攻克了9600点并一度超越9700点，距离9800点历史新高也不过一步之遥。不是说股市涨了就有格局，而是什么行业或公司在领涨，纳斯达克表现最为典型，苹果、特斯拉、亚马逊都是创新高或者在新高附近，这些企业无论从科技含量、市场影响力和市值排名都是全球数一数二的，它们的上涨和白酒、小货车公司的上涨谁更能代表未来经济社会发展的趋势？谁更具备核心竞争力？答案不言自明。

　　当我们看到海外股市科技股傲视群雄的时候，个个都希望A股也能有这样的高科技大格局。但从实业角度看，中国拥有核心技术可以实现自主可控的高科技企业目前还真不多，华为被认为是中国最有创新力的公司，但面临美国的制裁短期内依旧会受到影响。如果我们的资本市场不给科技企业宽松的空间，不在发展中解决核心技术的融资问题，光靠喊口号是没用的。

　　当然，A股本周不涨还有一个因素大家可能忽略了，那就是新三板转板即将落地，市场预期扩容会加速，这其实也是后半周A股市场波澜不惊的一大原因。

　　(文章来源：金融投资报)

　　(责任编辑：DF526)