记者 | 惠凯

　　近日，中泰信托又一产品出现兑付危机。

　　据《证券市场周刊》记者从一位中泰信托客户处获得的材料显示，中泰·弘泰21号集合信托计划用于受让遵义和平投资建设有限责任公司(简称“和平投资”)因代建“苟江经济开发区厂房建设项目”形成的对苟江经济开发区管委会3.46亿元应收账款，信托计划总规模2.6亿元，由遵义苟江投资建设有限责任公司(简称“苟江投资”)和遵义市播州区城市建设投资经营有限公司承担连带担保责任。

　　公告显示，弘泰21号第一期应于2020年10月24日到期，交易对手尚未支付应付款，“受托人已向交易对手发送《回购义务提前履行通知》，宣布主合同项下的回购义务提前到期”，要求和平投资在10月底前将应付款项划入信托专户。但截至10月26日，“交易对手尚未支付上述款项”。    中泰信托方面在公告中表示，将采取积极催收措施，维护信托财产安全。

　　天眼查APP显示，遵义和平投资是遵义市政府下属的全资子公司，其业务为承担遵义市保障性安居工程、廉租房、公租房等项目建设，以及苟江工业园区道路、管网等基础设施建设业务，公司2020中报披露的总资产规模达86.56亿元、净资产67.49亿元。公司目前有20遵和01/02两只私募债在存续中，总余额近6亿元。中证鹏元对和平投资作出了AA的评级。值得注意的是，这两只债券在今年4~9月发行，票面利率在7.3%~7.5%之间。考虑到包括遵义在内的贵州多地已频发的资管产品逾期现象，此时能以较低的利率成功发行债券，说明遵义城投平台在公开市场的融资能力并未受到太大冲击。

　　至于担保方——遵义市播州区城市建设投资经营(集团)有限公司，2020中报披露的总资产规模达325.85亿元、净资产166.92亿元。公司有17遵义播投债01/02两只债券存续中，总余额12亿元，中诚信国际给出了AA的主体评级。

　　从表面上看，上述公司实力还是非常雄厚的，可为何还会出现兑付困难呢？中泰信托方面回复《证券市场周刊》记者时称，交易对手主要业务是当地的基础设施建设，建设项目大多为公益项目、回款周期长，目前尚未形成收入，当地税收收入较少，因此目前现金流紧张，无法按时偿付本信托计划。

　　对于最新兑付进展情况，中泰信托相关人士表示，“交易对手2020年10月28日偿付了各期6月21日至10月24日的信托收益，我司于11月2日完成分配事宜”。至于本金，“交易对手截至目前仍未按照信托计划约定的时间支付应收账款偿付款”。

　　对于目前的困局，融资方也试图协商解决。《证券市场周刊》记者获悉，贵州苟江经济开发区管委会及遵义和平投资、担保方的相关负责人此前曾赴中泰信托商讨展期事项，而中泰信托也称，“已收到和平投资的书面展期申请，但方案与面谈时商讨的方案有所出入，双方仍在进一步沟通和落实展期还款计划的细节”。

　　其实，近几年以贵州城投公司或其他融资平台为融资方的资管产品兑付风险早已是司空见惯了。就遵义来说，《证券市场周刊》在今年年初刊发的《遵义政信债风险爆发，多家金融机构席卷其中》一文曾报道，东海证券旗下东海瑞京发行的投向遵义市汇川区城市建设投资经营有限公司的资管计划展期。

　　除了此次信托计划出现兑付问题外，中泰信托此前发行多只产品也都面临过退出困难问题。譬如，中泰·恒泰18号集合信托计划投向了青海省国资委下属的青海省投资集团，但2019年青海省投的债券违约，信托产品随即暴雷，其后信托投资人曾以召开媒体发布会的形式维权，引发了信托业的高度关注；又比如多只投向贵州的政信类产品，如弘泰1号、弘泰11号等，同样也都出现兑付逾期情况。

　　不过值得欣慰的是，近期贵州地区债务危机化解正取得好的突破，以“400亿债务”而引起社会关注的独山县为例，目前就有新的进展：据上峰水泥(000672.SZ)10月初的公告，子公司金兴实业将收购独山县原麻尾镇2017年易地移民搬迁项目相关房产和土地资产、收购总价为6550万元，实质上这是以资产抵偿债务的方式、收回金兴实业在项目建设过程中替当地政府垫付的款项。另外，《证券市场周刊》记者还获悉，当地政府还在积极筹划发行债券，拟置换高成本的非标债务。

　　(文中提及产品仅为举例分析，不做买卖建议。)

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