节后的猛烈下跌，直接使得基金从顶流“红榜”翻上“黑榜”，备受打击的“韭零后”们甚至喊出了“A股不值得！”的口号。新发基金集体遇冷，A股基金集体迈入冰河期。而与此同时，QDII基金却开始闷声发大财了。

　　基金热退潮

　　日光基不见了

　　今日A股经历宽幅震荡，各种“茅”开始集体反弹，终让机构抱团股小小地松了一口气。不过连日的杀跌已然严重挫伤了投资者们的情绪，尤其是手持重仓“核心资产”基金的基民们，大家的心已经疼到麻木了。

　　三月以来，曾经并不罕见的“日光基”踪影难觅。Choice数据显示，本月开始认购的基金中，提前截止募集的基金只有四只。除了3月1日开始认购的中欧融益稳健一年混合在次日即停止认购，剩下三只基金的认购天数均为3至5天不等，上一只日光基还要追溯到2月26日发行的华泰柏瑞品质成长混合。    　　与之相对的，不少基金甚至显示需要延期募集。如华安聚恒精选混合基金原募集期为3月2日至3月8日，现已延期至3月15日；广发睿鑫混合基金原募集期为3月3日至3月9日，现已延期至3月16日；广发创新医疗两年持有期混合基金原募集期为3月4日至3月10日，现已延期至3月17日。    　　延期募集的基金中不乏明星基金经理管理的产品，例如广发创新医疗两年持有期混合的基金经理是医药赛道历史业绩突出的吴兴武。科班出身的吴兴武深耕医药投研领域多年，还担任过医药行业研究院，目前管理基金总规模超200亿元，其所管理的广发医疗保健在其任职期内收益表现排名同类可比基金的前2%，大幅跑赢同期的各类市场宽基指数、中证医药卫生指数和中证主动式股票型基金指数，长期业绩稳健优秀。吴兴武曾表示，尽管目前医药板块的估值从纵向来看偏高，但从横向来看，与半导体、云计算等科技行业相比，仍然具备相对的估值优势，且不同细分赛道的龙头公司，绝大部分都是历史证明过的好企业。他持续看好医药板块，认为医药板块不存在独立下跌的风险；即使经历熊市，但是好公司始终会涨回来。

　　此番吴兴武的新发基金认购不顺，看来这番观点在A股医疗赛道经历大幅杀跌之后，就立刻被基民们“枪毙”了。

　　为此，各基金公司和基金经理纷纷设法“自救”，开启基金自购模式。据中国基金报报道，春节后，即在2月18日截至3月8日，富国、汇添富、天弘、华夏等10家基金公司开启自购模式。短短两周内，基金公司累计自购总额近2亿，自有投资以“稳健增值+非定制+规模何时+附加价值”为选择标准；同时，包括华夏基金基金经理周克平在内的多位明星基金经理也出资自购基金产品。

　　 

　　新发基金收益不佳

　　Choice数据显示，今年发行的389只基金中，有282只新基金成立以来的收益为负，占比72.49%，其中42只更是跌幅超10%。

　　考虑到成立时间尚短，这部分基金应当还处于建仓期，会出现如此大幅度的净值下跌，很可能与浮躁建仓和盲目抱团有关。例如上周因“以不太好的方式出了点名”而道歉的汇安均衡优选，就是在春节前迅速建仓，并抱团重仓新能源、光伏和军工，这才时运不济，撞上了节后A股市场的大幅回调。据天天基金显示的最新数据，汇安均衡优选在3月5日净值已跌至0.8238，不到一月的光景，净值即下跌17.62%，远远高于大盘的跌幅。此外，2月4日成立的创金合信瑞裕净值下跌12.85%，1月13日成立的南方阿尔法混合净值下跌11.52%，成绩皆不进入人意。

　　而大家更为熟悉的老牌牛基中，以易方达蓝筹和中小盘为主的明星基金普跌20%-25%。伴随机构重仓股的逐步调整，大家颇为关注的明星基金似乎在短期内呈现出较大幅度回撤的迹象，基民们纷纷忧心是否应该赎回或止盈。不过，中信证券的统计显示，3月1日至7日这周净赎回率峰值仅为此前一周峰值的50%，且显著低于过去两年的赎回高点。中信证券分析师裘翔和李世豪认为，市场因负反馈效应加速下跌的担忧缺乏微观证据的支撑，存量主动权益类产品整体申赎压力不大，并未形成负反馈循环。

　　 

　　把鸡蛋放进境外的篮子里

　　说来投资者尤其是新进入市的韭菜们，最为熟悉的所谓“明星基金”绝大多数都是由知名基金经理管理的主动权益类基金，其中又尤以偏股混合型基金为主，而它们正是近期A股调整的最大受害者。有基民哭诉自己已经按照投资专家的建议，“把鸡蛋放进了不同篮子里”，坤坤的放一点，蔡总的放一点；白酒的放一点，科技的再放一点……怎么放篮子的货架终究塌了呢？

　　坦率说，这里的“篮子”充其量只能算得上不同的证券赛道，还几乎都桎梏在A股的范畴内。这些基金大多比较朝气蓬勃，同时极富野心，尽管不乏顺利穿越牛熊的大将，但总体而言，还是“一荣俱荣，一损俱损”的。

　　而在A股基金凄凄惨惨之时，QDII基金却开始闷声发大财了。

　　新基民们对QDII的熟悉程度应该不如普通的股基和债基，其实QDII是散户们投资境外市场的一项重要工具。由于QDII基金以美元计价，所以基金的涨跌不仅受境外行情因素的影响，还会与人民币汇率挂钩。

　　Choice数据显示，按基金份额分开计算，截至3月9日，QDII基金今年以来平均收益为1.12%。其中收益率最高者为周晶管理的华宝标普油气上游股票，今年以来单位净值增长率达47.17%，紧随其后的是由刘杰管理的广发道琼斯石油指数，收益率42.29%。此外，诺安油气、嘉实原油和国泰商品的收益率也在30%以上。    　　而同期的非QDII基金中，收益率最高的九泰行业优选今年以来单位净值增长率为26.24%，被华宝标普甩开近21个百分点。

　　在所有QDII产品中，油气和资源类的QDII产品表现尤为抢眼。安信证券指出，近期在全球经济复苏、美元疲软、通胀预期升温的背景下，大宗商品快速上行，油价最高上涨至65美元/桶，创下近一年新高。得意于此，华宝油气(近3个月46%)、嘉实原油(近三个月34%)等产品均获得亮眼收益。    　　券商中国援引摩根士丹利公司3月5日发布的报告认为，预计2021年第二季度和第三季度石油市场供应短缺140万至190万桶/日，重申了2021年第三季度布伦特原油价格将达到70美元/桶的预测，并预计在牛市的情况下将达到80美元/桶。

　　境外市场开始逐步成为A股投资者们分散风险的神器，其中，重仓越南、印度、日本和香港等国家和地区的QDII表现突出。以印度市场为例，印度股票市场主要指数孟买30指数从1月初的47868点上涨到3月9日的50696点，涨幅近6%。在此期间，刘伟琳管理的工银印度基金收获了5.16%的收益率。投资香港市场的产品中，毕凯的南方香港跑出了15.95%的亮眼成绩。    　　当然，别看QDII最近把A股基金碾压成渣渣，它同样具备高收益高风险的特征。东莞证券指出，伴随经济复苏的利率上行及海外估值风险都是“达摩克利斯之剑”，市场上基金经理观点发生分歧，操作难度非常大，将对重仓权益类基金的投资者进行不小的心理考验。对于风险偏好较高的投资者而言，将择时、选行业和选股交给配置均衡、资深绩优的基金经理，并且进行分散、长期投资是面对当前不确定性的最佳方法；对希望能把握稳稳的幸福的投资者而言可以布局一些量化对冲产品及短久期的利率债。除了基金之外，定期存款、国债、保险等，也都是理财达人们必须考虑在内的“投资篮子”。

　　(文章来源：东方财富研究中心)

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