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    “酱香”不够“酱油”凑!“公募一哥”又有新目标了……

    2021-04-08 08:53:07 来源:东方财富研究中心 作者:佚名
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      纵然牛年以来基金表现不佳,“ikun”中脱粉回踩者不在少数,但作为“公募一哥”,基金经理张坤的持仓动向还是备受关注。从近日上市公司逐步披露的公告来看,张坤似乎有意从先前偏爱的白酒股转向酱油股了。

       

      豪掷30亿加仓中炬高新

      4月6日,中炬高新披露了关于回购事项前十名股东持股情况的公告,拟使用不低于人民币3亿元、不超过人民币6亿元的自有资金及自筹资金,以不超过人民币60元/股的价格,通过集中竞价交易方式回购公司股份,用于股权激励计划。在其公布的公司前10大股东持股名单上,由易方达明星基金经理张坤管理的多只基金赫然在列。
          公告显示,截至2021年4月1日,张坤管理的易方达中小盘混合型证券投资基金、易方达蓝筹精选混合型证券投资基金和易方达优质企业三年持有期混合型证券投资基金分别位列前10大股东的第四、第五和第七位,持股数量分别为3400.01万股、3100.01万股和900万股,如果按中炬高新今日收盘价54.54元/股计,则张坤合计持股市值高达40.35亿元。

      值得注意的是,此三只基金持股比例分别为4.27%、3.89%和1.13%,合计持股比例占公司总股本的9.29%,而据规定,对于单一基金管理人持有上市公司的股票上限为10%。换言之,张坤一人管理的三只基金持有的中炬高新股票比例已逼近易方达整个基金公司所有产品可以持有的股份了。

      张坤对于中炬高新的关注并非今年初现。早在2014年年中,中炬高新就曾出现在易方达中小盘的半年报持股名单中;2015年6月末,中炬高新还一度成为易方达中小盘第一大重仓股。不过自2015年下半年起,张坤开始逐渐减持中炬高新,直至2016年,中炬高新不再出现在易方达中小盘持仓名单中。

      而到了2020年三季度,易方达中小盘又再一次持有中炬高新1400.01万股,列其重仓股第12位;2020年四季度,易方达中小盘继续加仓至1900.01万股,同时易方达蓝筹精选买入150.01万股。而到了2021年,易方达优质企业三年持有期又跟进买入,还一跃成为了中炬高新新进前十大股东,可见张坤对中炬高新确实青睐有加。

      如果以中炬高新一季度股票均价59.74元/股计,张坤2021年以来加仓5350万股的成本约合31.96亿元;若是以一季度最低价45.32元/股计,那么加仓成本约为24.25亿元。

      从历史股价看,中炬高新的股价连月来都基本处于下跌态势,从去年九月最高点的83.38元/股,最低跌至今年三月的45.32元/股,最大跌幅达45.65%。考虑到“公募一哥”的一举一动都颇受投资者关注,他的大幅加仓对中炬高新的股价而言无疑是利好消息,今天中炬高新收报54.54元/股涨2.17%。

       

      “酱油老二”PK海天味业

      公开资料显示,中炬高新成立于1993年,1995年1月在上海证券交易所上市,从事业务包括调味食品、园区运营及城市开发等。其中,调味品业务为其主营业务,占2020年整体营收的97.16%。

      根据2020年报,中炬高新去年实现营业收入51.23亿元,同比增长9.59%;归母净利润8.90亿元,同比增长23.96%;扣非后归母净利润8.97亿元,同比增长30.07%;基本每股收益1.12元/股,同比增长23.96%。分业务看,2020年调味品整体生产量约69.73万吨,销售69.64万吨;其中酱油的销售额占业务总收入的63.34%,鸡精鸡粉占比10.02%,食用油占比12.23%,其他调味品占比14.41%。近年,蚝油、料酒、米醋、酱类等系列新产品发展势头迅猛,多品类发展格局正逐步形成。

      目前中炬高新的总市值只有434亿元,与A股上市公司中酱油行业的龙头老大海天味业5516亿元的总市值相比,还不到对方的零头。有趣的是,海天味业正是另两位明星基金经理刘彦春和邬传雁十分看好的公司。

      天天基金的数据显示,刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合、景顺长城鼎益混合、景顺长城内需贰号混合、景顺长城绩优成长混合等四只基金,合计持有海天味业1233.05万股,持股市值约24亿。邬传雁同样偏爱海天味业,其管理的泓德远见回报混合、泓德丰润三年持有期混合、泓德臻远回报、泓德致远混合与泓德三年封闭丰泽混合等五只基金,合计持有海天味业逾1300万股。这也意味着,这也意味着,海天味业、中炬高新在调味品行业的竞争,也将在一定程度上影响三位明星基金经理的业绩。

      减持水井坊

      白酒不爱了?

      而就在张坤大幅加仓中炬高新的同时,以“好酒”著称的他却开始调整白酒股持仓了。

      本月初水井坊披露的前十名股东持股情况公告显示,截至3月29日,张坤管理的易方达中小盘持有公司300万股,占公司总股本比例的0.61%;而截至去年12月31日,张坤仍持有水井坊1400万股,这就表示,2021年以来张坤以大幅减仓水井坊1100万股。

      尽管白酒股在张坤成为顶流基金经理的道路上助力颇大,但事实上,2020年张坤已经在着手对白酒股持仓进行调整。以易方达中小盘为例,2020年累计买入洋河股份23.12亿元,累计卖出15.14亿元;累计买入泸州老窖7.21亿元,累计卖出13.56亿元;累计买入水井坊3.40亿元,累计卖出3.60亿元。

      可以说,尽管牛年以来张坤由于核心资产股价回调、管理基金收益不佳而屡陷争议,但其持仓风格并未因此改变,仍以持股集中度高、换手率低、偏好大消费为特点,尤其注重长期、理性的投资。

      在其基金年报中,张坤表示,近两年基金的业绩表现普遍比较亮眼,而基金收益率从根本上是由持仓企业的收益率决定的,拉长来看应大致相当于企业的ROE水平。从全球来看,能够长期维持较高ROE的公司是非常少见且优秀的,近两年公募权益类基金的复合收益率远高于市场平均ROE水平,这样的趋势很难长期持续,因此,应该降低对收益率的预期。任何长期有效的方法都有短期的失灵。在投资上市公司时,如果信心是建立在股价上涨上,是很难赚到钱的。因此,在股价阶段性跑输市场时进行建仓,能够更加有效地拷问自己的内心:是否相信这个公司的底层逻辑?是否对公司的长期逻辑充满信心?

      张坤对于中国经济和资本市场的长期前景是乐观的,相信会有一批优质企业不断长大、成熟并且长寿,优质的股权资产在各大类资产中仍是具有吸引力的。他认为,公募基金的意义在于,让普通人能够更加有效地对接优质的股权资源,让持有人能够更好地分享中国经济的发展成果,跟上社会财富增长的快车。

      (文章来源:东方财富研究中心)

      (责任编辑:DF142)

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