近期，中汽协公布3月汽车产销数据情况，今年3月总销量实现252.6万辆，环比+73.6%，同比+74.9%。乘用车板块继续修复，情况符合预期，商用车板块中重卡和轻卡单月销量再创了新高，而新能源车更是超机构预期，销量同比增长238.9%。
今日华为表示将用Huawei Inside的方式跟车企打造子品牌，以回应造车问题。有市场人士认为，随着华为、苹果、百度等科技巨头入局汽车市场，与传统车企互补，有助于汽车行业进一步向电动智能转型升级。
关于汽车行业景气度，许多机构认为，整体上2021年汽车行业复苏趋势将延续，因汽车缺芯问题仍存，二季度供给端或受到一定影响，但整体需求强劲，预计全年销量增速“前高后低”，汽车行业整体增长势头强劲。
乘用车不及19年
新能源今年将超200万辆？
总体上，今年一季度汽车市场产销已恢复甚至略超2019年水平。根据中汽协公布数据，1-3月国内汽车生产和销售分别完成635.2万、648.4万辆，与2019年同期相比增长了0.3%和1.8%。
乘用车还在继续修复中，2021一季度累计销量相比2019年同期下降了3.5%。中信证券认为，目前乘用车需求端情况良好，供给受到芯片供应影响偏紧，预计二季度经历一定的压力后，从三季度开始转好。另外，上海车展将于2021年4月19日开幕，自主、合资及新势力企业将携重要车型亮相，值得期待。
新能源板块数据则超预期，3月销量为22.6万辆，同比去年年增长238.9%，同比2019年增长98.5%，连续9个月刷新当月历史记录。其中纯电动车乘用车销量为17.6万辆，同比增长了2.6倍，表现略好于插电混动车型。川财证券预测2021年新能源汽车销量将超200万辆，而中汽协年初给予的全年目标为180万辆。
特斯拉、比亚迪强者竞争，新势力紧随其后。3月特斯拉国产Model 3和Model Y合计销量达3.55万辆，比亚迪新车型汉(电动+混动)销量约1.03万辆，造车新势力中蔚来、小鹏、理想销量为7257辆、5102辆和4900辆，其中小鹏环比上升近130%。中信证券展望2021年，比亚迪DM-i混动车型有望带动混动车型销量，同时小鹏P5、长城欧拉、大众MEB等新车型即将亮相，预计将共同做大新能源乘用车市场。
车企洗牌仍在持续
根据中汽协数据，3月，中国品牌乘用车共销售74.5万辆，同比增长71.4%，市场份额达到39.8%，比同期下降1.4个百分点。而此前1-2月的数据中，累计销量前三名汽车集团分别为一汽集团、上汽集团和东风集团，自主品牌乘用车累计销量前三名汽车品牌分别为长安汽车、吉利汽车和长城汽车。其中，吉利汽车比去年同期累计上升173.9%，长安汽车比去年同期累计上升75.6%，长城汽车比去年同期累计上升155.1%。
天风认为，自主崛起仍是未来整车投资的主要机遇，同时乘用车市场洗牌仍在惨烈进行中，1)中国汽车集中度较为分散，过去两年竞争加剧，20名以外品牌在快速没落；2)前10名份额占比相对稳定，自主品牌强势崛起；3)而11-20名豪华车企正在壮大，尾部车企将加速退出。
行业延续复苏
但乘用车板块仅存波段机会？
兴业证券认为，乘用车板块较零部件板块溢价明显，乘用车板块仅存在波段机会。与此同时，乘用车利润增速低于零部件，补库周期开启后板块估值将开始震荡或收缩，汽车板块内大概率发生子行业轮动，零部件板块有望成为最优配置。
汽车及汽车零部件：乘用车板块关注吉利汽车、广汽集团(H)、长安汽车和特斯拉；零部件板块关注被错杀的细分行业龙头中鼎股份。新能源汽车方面：1)建议关注整车龙头比亚迪；2)建议关注供应链中保持领先的电池企业宁德时代、亿纬锂能，关注国轩高科、孚能科技；3)关注上游原材料厂商容百科技、嘉元科技、天赐材料、当升科技、恩捷股份、星源材质、三花智控、璞泰来、新宙邦。
东吴证券认为，应以业绩为王，策略上从全面看多转为优中选优。符合优中选优的个股标准：1)已经积极应对变革能够在未来产业中有明确地位；2)2021-2022年处于明确向上的业绩周期；3)业绩增长能够很好消化估值。
整车板块优选新车周期明确向上且积极应对电动智能转型的优秀民营企业：推荐长城汽车+吉利汽车。零部件板块优选未来在电动/智能赛道有自身位置且业绩向上周期：推荐福耀玻璃+拓普集团+中国汽研+德赛西威+华阳集团，关注星宇股份。
天风证券看好汽车板块低估值标的估值与业绩修复机遇，1)乘用车整车板块把握周期复苏、品牌向上、电动智能布局较快的吉利汽车、长城汽车。2)零部件板块关注估值处于历史低位且基本面扎实，伴随电动智能浪潮，业绩与估值有望迎来双升的细分领域龙头常熟汽饰、岱美股份、拓普集团、福耀玻璃、华域汽车、天润工业、银轮股份、均胜电子、新泉股份、旭升股份、富临精工。3)重卡板块预期差较大，21年行业销量或再超市场预期，看好潍柴动力、中国重汽、天润工业、威孚高科；轻卡行业量价齐升，建议关注江铃汽车、东风汽车、福田汽车。
(文章来源：东方财富研究中心)
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