继上月底的火热募集之后，6月21日，上交所、深交所首批9只公开募集基础设施证券投资基金将正式上市。9只公募REITs产品周一上市初始流通总值达89.67亿元(按发行价计算)，作为备受市场瞩目的金融创新产品，首日市场表现将会如何？
6月21日正式上市
6月21日，首批REITs终于正式上市！6月15日晚间，9只基础设施公募REITs均发布上市交易公告书，宣布相关公募REITs产品将于6月21日正式上市。
其中，上交所首批5只基础设施公募REITs分别为普洛斯(508056)、东吴苏园(508027)、张江REIT(508000)、浙江杭徽(508001)、首创水务(508006)。
深交所首批4只基础设施公募REITs分别为首钢绿能(180801)、蛇口产园(180101)、广州广河(180201)和盐港REIT(180301)。
此前在5月31日，首批9只公募REITs正式面向公众投资者发售，受到热捧。参与认购的公众投资者人数达到124.15万户，平均单只产品超17万户认购，合计认购金额超500亿元。
创金合信基金对此认为，后疫情时代，国内整体经济维持着复苏向好的大趋势，REITs作为与大环境高度契合的一种全新的金融创新产品，自然会受到资本市场的高度关注和追捧，因此此次网下认购异常火爆也基本符合预期。
采取强制分红政策
REITs的全称是不动产信托投资基金(Real Estate Investment Trusts)，是一种以发行收益凭证的方式向社会投资者公开募集资金，由专门投资机构进行不动产投资经营管理，并将投资综合收益的绝大部分分配给投资者的一种信托基金。
据介绍，REITs产品主要有几方面特性：(1)风险和收益介于股债之间；(2)产权类和经营权类产品，展现出了不同的收益曲线特点；(3)可以通过二级市场上市交易。这些特点很好地弥补了过往我国金融产品的一些短板，因此对于机构投资者来说特别具有吸引力。
那么公募REITs产品投资收益主要来源于哪些方面？主要有以下两方面：
1、高比例分红。基础设施公募REITs产品采取强制分红政策，要求收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%，稳定的分红率类似债券的派息，表现出债性特点，但强制分红并不等同于债券的固定利息回报。
2、交易差价。基础设施公募REITs采取封闭运作，但后续会在交易所上市交易，投资者可在二级市场进行竞价交易。基础设施公募REITs上市首日涨跌幅限制为30%，上市首日以后的涨跌幅限制为10%。
上市首日涨跌幅为±30%
对于公众投资者，可通过场外直销及代销机构认购REITs产品，也可通过券商进行场内认购，而在相关基础设施基金上市后，投资者只能参与场内交易。
公募REITs上市首日涨跌幅限制比例为30%，非上市首日涨跌幅限制比例为10%。
上市首日，其即时行情显示的前收盘价为基础设施基金发售价格。基础设施基金涨跌幅限制价格的计算公式为：涨跌幅限制价格=前收盘价×(1±涨跌幅限制比例)。
中金公司之前指出，考虑到资本市场对于REITs产品及其投资逻辑尚不甚熟悉，不排除首批产品上市后二级市场价格出现一定波动。从境外市场来看，出现过部分REITs产品上市后类似股票大幅上涨或者下挫的现象，建议投资者理性看待首批上市REITs投资价值，避免追涨杀跌，导致投资损失。对于公众投资者来说，切不可怀有炒公募REITs“一夜暴富”的心态。
交易风险值得关注
公募REITs在发行时得到了机构和公众投资者的极高认可，当前首批公募REITs即将在交易所上市，其二级市场交易的风险也值得关注。
9只产品均属于金融创新产品，底层资产为基础设施，有其特殊性。其投资标的与投资者所熟知的股票、债券不同，其投资方向主要聚焦产业园区、收费公路、仓储物流、市政设施、污染治理等基础设施领域。
富国基金分析指出，虽然这些分红稳定、杠杆较低、长期回报稳健的行业能够为产品长期稳健运作提供坚实基础，但作为一种金融产品创新，未来基础设施投资的前景仍没有历史验证，其所蕴含的未知风险仍有待观察。
值得一提的是，公募REITs成立之后不再开放申购及赎回，只能通过二级市场买卖，届时需要注意基金的折溢价风险。整体看投资基础设施基金可能面临的主要风险包括基金价格波动风险、基础设施项目运营风险、流动性风险、终止上市风险、税收等政策调整风险等。
投资者在参与基础设施基金相关业务前，应认真阅读基金合同、招募说明书等法律文件，熟悉基础设施基金相关规则，自主判断基金投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。
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(文章来源：东方财富研究中心)
