作为资产曾经高达7000亿元的一家农商行，成都农村商业银行股份有限公司(下称成都农商行)目前的运行状况颇受关注。

　　据阿里司法拍卖平台信息，近日有两宗该行股权法拍举行，竞逐较激烈，成交价高出起拍价较多。今年，该行股权法拍已进行了至少四宗，这四宗中，三宗成交，一宗连续两次流拍。

　　该行去年业绩表现不甚理想。当年归属于母公司股东的净利润为38.29亿元，同比降19.08%。营业收入同比仅增0.97%。资产减值损失则为42.49亿元，同比大增64.58%。当年，该行计提贷款损失准备为24.67亿元，同比增52.47%。2020年年末，该行持有至到期投资减值准备为17.02亿元，同比更暴增169倍。

　　2017年末—2020年末，成都农商行资产分别为7066.08亿元、6230.53亿元、4849.87亿元、5197.21亿元。2020年年末虽然同比增7.16%，但较2017年年末的高点仍下降了26.45%。

　　2020年年末，成都农商行不良贷款率也出现上升，为1.79%，同比增0.03个百分点。

　　《投资时报》研究员还注意到，该行现金流近三年持续净流出。2018年—2020年，该行现金及现金等价物净减少额分别高达696.73亿元、281.96亿元、69.17亿元；偿还债务证券支付的现金分别高达1013.9亿元、717.2亿元、302.5亿元。

　　面对持续的偿债压力和现金流净流出，成都农商行需要不断融资。该行2021年度计划发行同业存单的额度为1000亿元。

　　《投资时报》就上述股权法拍、净利润下降、资产减值损失增长、不良贷款率上升等问题向成都农商行发送了沟通函，但截至发稿尚未收到回复。

　　法拍成交价较高

　　成都农商行今年已进行多宗股权法拍。

　　阿里司法拍卖平台显示，有一笔成都农商行20万股股权于7月20日拍卖，一笔200万股股权于7月21日拍卖。其中，20万股股权由自然人贺方委持有，200万股股权由四川浩天实业投资有限责任公司持有。20万股股权的起拍价为60万元，标示的市场价为60万元，成交价91.2万元，较起拍价高52%。200万股股权起拍价为650万元，标示的评估价为696万元，合每股3.48元，评估基准日为今年4月13日；成交价则为842万元，较起拍价高29.54%。

　　成都农商行2020年年报显示，当年年末，成都农商行归属于母公司股东的每股净资产为4.40元。今年以来，如果成都农商行股本没有变化，假设评估和成交时净资产也与2020年年末相当，以2020年年末净资产作计算基础，则20万股股权的净资产为88万元，200万股股权的净资产为880万元。20万股股权起拍价对应的PB值为0.68倍，成交价PB为1.04倍，200万股股权起拍价对应的PB值为0.74倍，成交价PB为0.96倍。

　　7月23日，40家上市银行中，以今年一季度末净资产为计算基础，PB高于0.9倍的有11家，低于0.9倍的有29家。

　　上述法拍的竞拍过程较为激烈。其中，20万股权报价74次，200万股股权报价79次。

　　今年6月21日，在阿里司法拍卖平台上也进行了一宗成都农商行股权司法拍卖。

　　该平台资料显示，该股权是由自然人吴衍庆持有的成都农商行1000万股，起拍价为2660万元，采用市场法中的上市公司比较法评估，评估价为3800万元，合每股3.8元。评估基准日为2020年12月31日。其资产评估报告日为2021年3月20日。最终的成交价为3960万元。

　　若同样以2020年年末净资产作计算基础，1000万股股权对应的净资产为约4400万元。则该拍卖的起拍价PB估值为约0.6倍，成交价PB估值为约0.9倍。

　　此次竞拍也比较激烈，共出价129次。

　　从上述7月份两宗拍卖价格情况看，倘若评估和成交时净资产皆与2020年年末相当，则起拍价估值和成交价估值较6月份这次拍卖都要高。

　　今年2月，一宗小额成都农商行股权两次法拍则皆流拍。

　　去年资产减值损失大增约65%

　　成都农商行去年业绩并不理想。

　　据成都农商行2020年年报，该行当年归属于母公司股东的净利润为38.29亿元，同比降19.08%；营业收入为126.75亿元，同比增0.97%；营业支出为79.81亿元，同比增24.6%。营业支出增速超出营收增速较多。    　　营业收入中，手续费及佣金净收入为3.69亿元，同比降36.48%；投资净收益为12.6亿元，同比降11.56%。

　　进一步看，手续费及佣金净收入方面，手续费及佣金收入为4.5亿元，同比降32.23%。其中，代理业务手续费收入为1.58亿元，同比降20.6%；账户监管费收入为1.4亿元，同比降40.17%；顾问和咨询费收入为0.4亿元，同比降54.55%。

　　投资净收益下降，则主要是处置长期股权投资产生的投资收益为0，而2019年为4.25亿元。

　　营业支出中，资产减值损失为42.49亿元，同比大增64.58%。这是成都农商行当年营业支出增速较快的主要原因。

　　其中，贷款损失准备方面，当年，该行计提贷款损失准备为24.67亿元，同比增52.47%。同时，也加大了核销，当年核销15.4亿元，同比增62.11%。2020年年末，成都农商行贷款减值损失准备为89.48亿元，同比增13.83%。

　　2020年年末，成都农商行持有至到期投资减值准备也大幅增长，为17.02亿元，同比暴增169倍。

　　值得注意的是，2020年末，该行应收款项类投资减值准备为97.57亿元，虽然同比仅增4.97%，但其占当年年末应收款项类投资余额的比例高达33.87%。

　　该行当年应收款项类投资余额为288.08亿元，同比降28.44%。其中，最主要的投资是信托及资管计划，为265.11亿元，同比降32.68%。

　　成都农商行年报中称，上述信托及资管计划的底层资产为信贷类资产，其中包含90 亿元通过多层资管计划最终投入原安邦保险集团实际控制人个人控制实体。

　　资产质量方面，2020年年末，成都农商行不良贷款率为1.79%，同比增加0.03个百分点；不良贷款余额为47.25 亿元，同比增加 4.63 亿元。

　　现金流连续三年净流出

　　值得注意的是，成都农商行近三年现金流持续出现较大额度净流出。

　　该行2020年年报显示，当年年末，该行现金及现金等价物余额为247.44亿元，当年现金及现金等价物净减少额为69.17亿元。其中，经营活动产生的现金流量净额为-261.96亿元；投资活动产生的现金流量净额为-198.4亿元；筹资活动产生的现金流量净额为391.22亿元。

　　筹资活动中，发行债务证券收到的现金为693.72亿元，偿还债务证券支付的现金为302.5亿元。如果没有上述债券融资，该行当年筹资活动现金流也将呈现净流出。

　　《投资时报》研究员注意到，2018年和2019年，成都农商行现金及现金等价物净减少额分别高达696.73亿元和281.96亿元，当年偿付已发行债券或债务证券支付的现金分别高达1013.9亿元和717.2亿元。

　　偿债压力和现金流持续净流出，成都农商行需要不断融资。

　　据中国货币网信息，成都农商行2021年度计划发行1000亿元同业存单。2020年，该行同业存单发行备案额度为1200亿元。截至2020年11月30日，当年实际发行量为572.56亿元。

　　银保监会网站信息还显示，今年6月23日，银保监会四川监管局批复同意成都农商行发行不超过100亿元的二级资本债券，并按照有关规定计入该行二级资本。

　　(文章来源：投资时报)