中国经济网编者按：日前召开的中央财经委员会第六次会议指出，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。

为响应“反内卷”政策要求，光伏、水泥、钢铁、焦炭等行业纷纷开始减产、提价或发布相应倡议文件。一系列变化迅速改变了期货市场的预期，近期部分大宗商品价格连续大幅反弹，成为市场中火热的品种。

7月22日，焦煤、焦炭、多晶硅、工业硅、玻璃、纯碱六大品种主力合约集体涨停。其中作为行情领头羊的多晶硅，7月累计涨幅达50%，主力合约价格盘中一度突破5.3万元/吨，创下历史新高。工业硅主力合约价格7月累计涨幅接近20%，焦煤期货主力合约价格同样创下5个月新高。

7月24日，国家发改委、国家市场监管总局发布关于《中华人民共和国价格法修正草案(征求意见稿)》公开征求意见的公告，完善了低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序、治理“内卷式”竞争。国家发展改革委相关负责人也在7月31日的新闻发布会上表示，将引导企业科学定价、理性定价，有力有效规范市场价格秩序。

从成本竞争到价值重估

对化工行业来说，“内卷”已从单纯的供需错配延伸至全产业链的低价无序竞争，企业陷入“扩产—降价—亏损—再扩产”的循环，传统大宗商品深陷产能释放与低利润泥潭。

例如我国钢铁行业的竞争集中在中低端螺纹钢和热轧板材产品，而高端钢材开发力度不足。在国际市场上，我国钢材产品因没有显著的技术优势而难以获得溢价，进一步加剧了国内低价竞争的压力。

广发期货能化分析师苗扬表示，这种低价竞争不仅削弱了行业整体盈利能力，更制约了研发投入与技术升级，导致产品附加值难以提升。

7月18日，工业和信息化部总工程师谢少锋在国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。

在苗扬看来，打破“内卷”的关键在于以品质升级突破同质化竞争，通过“刚性去产能与结构性优化”打破“低质低价”循环，引导企业聚焦高端细分领域，在高端材料研发、国产替代等方面发力。

中信证券研究部2025年7月23日发布的《主题(2025年第14期)—热点聚焦之“反内卷”》报告指出，与2015年提出的供给侧结构性改革相比，本轮“反内卷”政策延续了供给侧结构调整的思路，但其目标更加聚焦于提升市场效率与治理低效竞争。政策的影响或更多体现在长周期维度，从汽车、光伏、钢铁到电力、电商等多个领域，政策通过限产、自律、资本金比例限制等方式推动行业出清，并意在以此提升产业集中度和行业盈利能力。

大宗商品期货反弹

由于“反内卷”政策方向已然明确，市场预期开始转变。此前如煤炭、钢铁、硅料等价格较低、被迫减产的行业，其大宗商品期货率先反弹。

7月以来，多个大宗商品期货品种持续上涨，其中多晶硅主力合约涨超50%，焦炭主力合约涨幅近20%。对比近期期货市场走势，也可以看出“反内卷”正在从月初的光伏、钢铁行业，逐步向煤炭、玻璃等建材领域扩散，相关品种近期也出现不同程度上涨。

中信期货研究所副所长曾宁认为，本轮大宗商品的走势，存在从“反内卷驱动”向“补库驱动”的转变，价格的上涨本身会带来正反馈，即下游的被动补库(存)以及投机需求上升。前期上涨的龙头是多晶硅和焦煤，后期下游逐步进入旺季，在下游库存极低的背景下，可以关注黑色金属产业链另外一个核心品种钢材成为新龙头的可能性。

不过，虽然“反内卷”政策文件提振了市场对于周期性行业景气度修复的预期，但大宗商品期货市场仍处于短线资金博弈，进入8月后整体呈现高位震荡态势。曾宁指出，综合来看本轮“反内卷”的影响将相对温和，“反内卷”只是一个触发因素，大宗商品本身存在反弹的产业和宏观基础。

国信期货首席分析师顾冯达表示，我国启动“反内卷”与新一轮重点行业稳增长工作方案，是从政策层面突破大宗商品生产企业终端消费乏力、结构性过剩、行业利润空间萎缩的三重困局。顾冯达认为，三季度预计多数大宗商品期货品种将重演全面反弹修复行情，短期警惕大宗商品市场出现逼空式上涨，中长期则可以关注政策刺激下的估值向上修正行情。

激活高质量发展力量

从化工行业层面看，“反内卷”旨在通过规范市场秩序、淘汰落后产能，利用环保达标、控制产能、鼓励兼并重组等手段，引导资源向高效领域集中。

新湖期货研究所副所长李明玉认为，行业内部为争夺有限市场，陷入无序低价竞争窘境，损害了企业现金流与行业健康，“反内卷”核心是规范市场竞争秩序，推动产业升级，提升产业全球竞争力，实现经济可持续发展。

而在宏观经济层面，“反内卷”致力于帮助企业摆脱“规模越大越亏损”的恶性循环，促使资源流向高附加值、高技术含量的行业和企业，让竞争从“低水平内耗”转向“高质量共创”。

因此，“反内卷”政策有望提高全社会的资源配置效率，改善实体经济投资回报率，只有形成“政策引导—技术突破—市场认可”的良性循环，方能全面释放高质量发展动能。