9月2日，焦炭期权在大连商品交易所正式挂牌交易。至此，焦煤、焦炭、铁矿石三大炼钢核心原料，全部实现“期货+期权”双工具覆盖，我国黑色系大宗商品终于形成了全链条、立体化的风险管理闭环。

　　补齐关键短板！

　　“黑色系”产业链风控体系全面成型

　　焦炭，上承焦煤产业、下接钢铁制造，是两大经济支柱的关键纽带。作为全球第一大焦炭生产、消费国，我国焦炭年产量超5亿吨，占据全球近七成份额，产业链体量庞大、参与主体众多、价格波动传导性极强。动辄数百元的吨价波动，会沿着煤—焦—钢全链条快速传导，直接影响焦化、钢企、贸易商的盈利与库存安全，行业对精细化、多元化的避险工具需求强烈。

　　早在2011年，焦炭期货成功上市，为产业主体搭建了基础的锁价、避险渠道，有效规避单边价格大幅波动风险。但单一期货工具，始终存在风控局限，难以适配复杂多变的震荡行情。

　　大连商品交易所期货衍生品部高级资深经理郝维斌表示，此次焦炭期权上市，不单是新增一个交易品种，更是完善我国黑色系产业链金融基础设施的重要一步，补齐了煤焦钢产业链期货、期权产品体系的关键一块短板，为提升相关产业链供应链韧性提供了更加丰富多元的风险管理工具。

　　此次焦炭期权的落地，彻底打破原有风控壁垒，与期货工具形成完美互补，让煤焦钢产业链风险管理从“单一锁价”迈入“精细可控、灵活多元”的全新阶段。

　　△央视财经《正点财经》栏目9月2日视频

　　期货VS期权：一张“价格保险单”

　　解锁轻量风控新模式

　　那么，已经有焦炭期货，为何还要推出焦炭期权？二者的核心差异，直接决定了期权的不可替代价值。

　　上海东亚期货有限公司交易咨询顾问何北解释，焦炭期货属于刚性锁价工具，优势是提前锁定购销价格、稳定经营预期。但如果市场行情反向大幅波动，企业需要持续追加保证金，大量占用流动资金，同时也会错失行情向好的盈利机会，属于“锁定风险、锁定收益”。

　　而焦炭期权，更像是企业为原料、库存购买的低成本价格保险。企业仅需支付少量固定权利金，就能获得交易选择权：

　　行情不利、价格波动亏损时，可通过行权止损，锁定经营风险；

　　行情向好、价格上涨盈利时，可直接放弃行权，抢抓市场红利。

　　企业最大亏损，仅仅是权利金，风险有上限、收益无封顶，极大降低了实体企业的避险门槛和资金压力。

　　上市首日焦炭期权单边成交量855手

　　产业主体参与度高

　　焦炭期权首批挂牌以J2611至J2708共10个期货合约为标的的共计328个期权合约，覆盖短、中、长期多个期限，全面适配企业日常套保、库存保值、冬储风控、阶段性套利等多元化需求。

　　上市首日焦炭期权单边成交量855手，持仓量414手。成交向近月主力合约集中，以J2701、J2611期货合约为标的的期权成交活跃。

　　上海东证期货公司副总经理高超认为，焦炭期权首日市场运行稳健，产业主体参与积极性高，较好地反映了市场对于焦炭期货价格波动的预期。